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亨通光电:成长添动力 增持评级

时间:2019-04-16来源:菏泽新闻网

  [摘要]

  事件2017年6月27日公司发布公告称,收到了中国证监会出具的《关于核准江苏亨通光电股份有限公司非公开发行股票的批复》。

  简评定增规模30.65亿元,大股东拟认购不低于6亿,彰显信心。

  考虑到2016年度利润分配影响,公司本次非公开发行底价为10.16元/股,拟发行数量为不超过301,673,228股,募资30.65亿元。其中,公司实际控制人崔根良先生拟认购不低于6亿元。

  6月27日公司收盘价为27.39元,我们认丽江市癫痫专业医院地址为非公开发行价大概率将明显高于发行底价,而大股东大份额认购,彰显发展信心。

  定增投向新兴产业,多点开花,为公司持续发展注入新动力。

  公司本次非公开发行募资拟投向海底光电复合缆扩产能项目、新能源汽车传导、充电设施生产及智能充电运营项目、苏锡常宽带接入项目、大数据分析平台及行业应用服务项目等。

  我们认为,目前公司新兴产业板块已经取得较大突破。例如,2016年公司新能源汽车线控产品收入增长106.87%,网络安全及大数据应用增长298.42%,海缆收入增长44.5治疗癫痫病最佳的方法是什么2%等。而本次定增加码新兴产业板块,有望在光通信和电力电缆业务之外,为公司创造新的利润增长点,为公司的可持续发展注入新动力。

  海外光纤光缆需求明显回暖,行业景气周期有望进一步延长。

  通过观察海外,我们发现美国运营商Verizon在提前下单抢货,先后与康宁、普睿司曼签订3年期光纤采购协议,将促使美国光纤需求大幅增长。数据显示:美国每年光纤需求约3500万芯公里左右,而仅Verizon一家的需求已提高至2500万芯公里/年以上,如果再考虑到美国AT&T、T-Mobile以及谷歌如何治疗创伤性癫痫、亚马逊等,预计美国光纤光缆需求未来也将实现较大增长。此外,东南亚、欧洲、拉美地区的光纤需求也在增长。而考虑到中国对韩国、欧盟以及美国光纤的反倾销,以及对日美光棒反倾销,将会进一步加剧国内光纤光缆供需紧张程度,行业景气周期正在延长。

  市场集中度不断提升,海外输出有空间,行业龙头价值凸显。

  观察三大运营商的集采中标结果,一般前4名可以拿到50%甚至更高的份额,而前4名一般都是具有“棒纤缆”全产业链能力的厂商,如亨通、长飞、中天和烽火。例如,中移动普缆第二批次集采,如果18家中标则前4江门市癫痫病研究院名份额53.26%,如果10家中标则前4名中标份额为76.32%。我们认为,目前国内光纤光缆的市场集中度正在不断加强,一方面供应商数量已由之前的200多家减少到今天的30家左右,另一方面国内80%的光棒产能主要集中在上述4家企业手中,这将有利于提高光纤光缆供应商与运营商的议价能力,保持行业毛利率维持稳定。此外,考虑到国内光纤光缆企业掌握光棒技术后,在全球市场中的竞争力不断加强,将有助于行业龙头在海外市场获得突破。

  公司作为光纤光缆行业龙头,全产业链布局,可分享更多的行业景气周期红利。

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