书通网

当前位置:首页 > IT业界 >

皇氏乳业:继续深耕大本营 渠道进步下沉

时间:2019-04-16来源:菏泽新闻网

  

   

  东兴证券 焦凯

  事件:

  近日我们对皇氏乳业进行调研,与公司高管就公司近期发展情况进行交流。

  主要观点:

  1.水牛奶继续深耕大本营市场。皇氏乳业曾于去年将其水牛奶产品推广至北上广深地区,但是后因销售受阻之后回归其大本营广西地区,我们预计公司近两年将继续深耕大本营市场,未来还将继续在消费水平较高的地区进行市场开拓。公司已于上半年将北京、上海地区水牛奶产品已经交付经销商进行经营,深圳地区减亏,我们预计还将对全年业绩略微造成影响,但是影响不大,预计全年亏损约300-400万。

什么药预防癫痫

  自去年以来公司重新将高端水牛奶产品重心放在广西地区,摩拉菲尔是公司众多水牛奶中主打的广告品牌,由于摩拉菲尔销售价格较高导致其销售较少,公司另外一款水牛奶品牌“西山牧场”销售价格较摩拉菲尔略低,销售情况较好,去年水牛奶占收入10-20%。公司又推出“清氧”、儿童奶、果奶等一系列产品,未来规划将水牛奶做成系列产品进行推广。

  2.未来3-5年公司增长空间在于深挖广西和云南市场。公司主要市场在广西和云南地区,在广西省省内品牌中的市场占有率约为70%,但是广西地区人均乳制品消费量较低,人均消费1.59公斤/年,公司将受益于人均消费量的提升带来的销量增长。公司在广西的市场主要以南宁市为主,去年公司在南宁市的销售规模约2个多亿,南宁以外的省内销售规模也是2个多亿,公司在广西省内仍有较大可深挖空间。

  公司在广西地区的渠道主要有送货(巴氏昆明军海医院奶)、商超、专卖店、奶店等,除了送货之外其他渠道主要交付与经销商,公司目前在广西地区的经销商达200多家,产品销售已经渗透到县级地区,未来将进一步扩大对广西市场的掌控,渠道建设战略为“一镇五店,一村一店”,将公司产品铺至村级地区。另外,公司在广西地区的专卖店也在有规划的布局中,目前公司专卖店的数量达到600多家,今年规划新开200家,专卖店规模的不断扩大,不仅提升公司销售规模,也有利于加强品牌宣传,树立形象。

  公司去年以来对其经销商队伍进行整顿,将销售情况不达标准的经销商进行清理,促使经销商提升销量,整顿后的经销商团队以全新的面貌与公司共发展。从上半年经营来看,公司对经销商的整顿卓有成效。

  我们认为公司在广西、云南地区仍有较大发展空间,公司通过渠道的进一步下沉和专卖店的布局进而深层次的挖掘本地市场,且加强对其经销商队伍的整顿,公司承德羊癫疯医院那里好有望进一步扩大销售规模。

  3.进军柠檬产品领域,有望开拓西部市场。公司7月17日公告在四川安岳设立柠檬产品加工项目,安岳是国内最大柠檬生产基地,公司在此设立加工厂有充足的原料保障,且柠檬是碱性食品,属于健康食品范畴,未来公司将生产柠檬汁饮料、柠檬汁乳饮料、柠檬汁乳酸菌饮料。公司本次投资在增加新的盈利点的同时,我们预计公司有望借此打开西部地区市场,有望借此产品铺设的渠道引入公司其他产品。

  4.新皇传媒盈利模式。公司与新华社广西分社合作成立新皇传媒,共同打造新媒体传播平台,其中新华影廊主要覆盖学校层面的宣传,新华频媒主要覆盖医院、金融系统等领域的宣传,通过媒体平台的建设,公司既可以自行招商进行营利,也可以做广告平台批发商进行招商。

  新华影廊主要盈利模式是通过在大学里举办“酷乐创”活动,将公司建立的售奶亭免费租给四平最好的癫痫病医院在活动中销量第一的学生,除了在活动中加强对公司产品的销售之外,每个亭子日均收入按1500元计算,每年有望给公司贡献近15万元的利润,我们认为公司通过新华影廊还有利于在校园市场中增强影响力和培养消费习惯。公司规划今年做100个售奶亭,但是目前只完成十几个,进度较慢。新华频媒目前主要盈利点为在医院做滚动屏幕广告和银行ATM机租金收入,医院滚动屏广告进展较慢。我们认为未来通过逐步加强新华影廊和新华频媒的建设进度,公司将进一步扩大产品的销售和宣传。

  结论:

  鉴于公司为地区型乳制品龙头企业,未来增长空间较大,拥有独特的、高品质的水牛奶产品,且经过不断的渠道下沉、销售队伍的整顿和新市场的开拓,我们看好公司的发展,预计公司13-15年EPS0.24元、0.33元、0.47元,对应PE55倍、40倍、28倍,维持“推荐”评级。

上一篇:万达电影:引入阿里巴巴及文投控股,利好轻资产模式扩张

下一篇:机械军工行业周报:持续看好通航、冷链和智能自动化设备

人气排行
推荐内容
友情链接

声明 :本网站尊重并保护知识产权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果我们转载的作品侵犯了您的权利,请在一个月内通知我们, 我们会及时删除。

好词好句网www.kj-cy.com为广大网友提供: 优美的诗句伤感的句子好词好句唯美的句子思念的诗句经典语句等学习生活资源。